今周刊 2008/07/02
【文卅張弘昌、莊芳】
前言
誰是漲價的「凶手」？答案就是「石油」，這又黑又稠、味道又難聞的東西，今年以來大漲50%，去年一月不過50美元，但如今已飆到140美元，而且沒有回頭的跡象，全世界都被它攪得不得安寧，除了各國經濟大受影響外，人民的口袋也被掏空。
羅傑斯：市場越恐慌，越是買點，投資契機不會因通膨問題消失。(攝影卅聶世傑)
1970年代，高油價也曾重創全球景氣，但由於是供給面短期減少，風波很快就弭平了；但這次，卻是影響深遠，油價飆漲造成的高通膨，看不出任何緩和的徵兆，「石油危機」再次降臨，百業面臨大蕭條的挑戰！
對抗高油價，惟有將資金做好妥善配置，才能安然度過，你準備好了嗎？
二○○四年八月，全球著名投資大師吉姆．羅傑斯（Jim Rogers）應《今周刊》的邀請，首次來到台灣發表演說，他在台上奮力疾呼，高喊「未來十年油價將上看一百美元」，要大家將原物料放入自己的投資組合，當時國際油價剛突破四十美元關卡，台灣的九五無鉛汽油才二二．六 元，現場聽眾直呼「怎麼可能！」
同一時間，由美國李柏資產管理公司總裁史帝芬．李柏所撰寫的《石油效應》，在台灣各大書店鋪貨上架，作者大膽預言，在二○一○年結束前，油價將漲到三位數，通貨膨脹有可能達到兩位數，他在書中寫道：「石油短缺和油價上揚，將主宰我們的世界，並造成經濟災難，而結局就是混亂。」
經濟災難 股災正在各大洲無情肆虐
四年後的今天，這些專家的話全部應驗，甚至提前實現。
今年二月二十六日，油價正式站上一百美元後，就一路頭也不回地上演噴出走勢。六月二十七日，油價很快來到一四○美元，最高還來到一四二．九九美元，就技術線型來看，油價仍站穩五日線之上，未來再創新高的機會仍然很大。
算算過去半年，油價上漲幅度超過五○％，幾乎瘋狂的走勢，已在全球掀起軒然大波，各地抗議聲浪不斷，前所未見。除了百業生計出現問題外，全球股市也被高油價打得鼻青臉腫，股災正在各大洲無情肆虐。
石油，這又黑又稠、過去每公升比礦泉水還便宜的原物料，為何會飆漲到這個程度？接下來油價還會繼續上漲嗎？它會不會像過一九七○年代的石油危機一樣，引發全世界的停滯性通膨（低經濟成長、高通膨），並進一步引爆景氣大蕭條？
石油危機一觸即發，這是當下所有人最關心的議題。
歷史上總共發生兩次石油危機，第一次在一九七三年，美國介入以阿戰爭，ＯＰＥＣ（石油輸出國家組織）成立，這些擁有石油供應主控權的石油輸出國家，實施石油減產與禁運，報復以色列及其支持者，造成第一次石油危機，油價由每桶近三美元大幅上漲至超過十美元。
那次石油危機之前，美國的通貨膨脹率就高達六％，當時的尼克森總統採取價格管制措施，接著發生石油危機，一舉將通貨膨脹率拉高到一○％以上，美國經濟衰退長達二年之久，油價高漲下，全世界經濟景氣陷入大蕭條。
第二次石油危機，則是一九七八年底，當時世界第二大石油出口國伊朗發生政變，伊朗輸出量中斷，打破了當時全球原油市場上的供需平衡，加上一九八○年兩個產油大國爆發兩伊戰爭，造成了第二次石油危機，石油價格再翻漲一倍以上，從每桶十四美元漲到每桶三十五美元，同樣使全球經濟受到相當大的打擊。
大華證券認為，這次石油危機，和第一次石油危機不同，第一次石油危機造成的經濟衰退來自於石油禁運，是供給面的問題，影響較為短暫，且價格是一次性漲足；而這次是因需求面的推升，漲勢與影響將較為長久。如果要解除危機，除非全球發生經濟大蕭條或新興市場降低對石油的使用量，否則通膨難以緩和。
需求大增 新興國家的補貼政策是主要「元凶」
事實上，新興市場是這次推動油價上漲的主因之一，已是全球大部分投資研究機構的共識，其中又以中國和印度的需求最為強烈，隨著這些地區的人民所得和消費增加，以及基礎建設的展開，對石油的需求只會愈來愈多。
ＥＩＡ（國際能源總署）的報告就預估，從二○○六年到二○三○年，ＯＥＣＤ（經濟合作暨發展組織）包括美國、歐洲，對石油需求的年增率只有○．五％，但新興市場卻有二．六％，主要是中國有三．六％的年增率，以及印度的三．九％。
新興市場之所以對石油需求旺盛，補貼政策是主要的「元凶」。根據摩根士丹利的估計，全球有三十億以上的人口在享受用油優惠，估計有四分之一的汽油，是以低於市場行情出售。像委內瑞拉一加侖只要十二美分，折合每公升不到五美分，開車族加滿油箱的費用比一頓路邊攤的早餐還便宜。至於中國，雖然在六月二十日調漲油價一八％，但仍比國際油價低三成，等於間接鼓勵用油...