雅虎購併案背後，網路老虎為何變迷途羔羊

遠見 2008/03/21  
2月初，爆發微軟想以446億美元買下雅虎卻破局事件，雅虎到底怎麼了？這個曾經創造網路傳奇的雅虎能夠化險為夷嗎？  

【文卅張德齡】

曾經，雅虎（Yahoo）是一個網路傳奇。楊致遠與David Filo，兩位20多歲的史丹佛大學生，1994年在矽谷創立雅虎。2000年網路全盛時期，雅虎的市值曾高達1400億美元。

幾年後，同樣是不到30歲的兩位史丹佛大學校友Sergey Brin和Larry Page共同創辦Google，並於2004年上市。短短幾年內，Google成為搜尋引擎網站的龍頭。而以搜尋起家的雅虎，卻被媒體稱為90年代的Google。

美國《BusinessWeek》就評論：「雅虎的教訓告訴我們，一個高科技公司可以如此容易地在產業中快速地式微。」

去年，雅虎換掉擔任六年的執行長希蒙（Terry Siemel），由楊致遠親自上陣，並且大舉招募人才，決心向Google挑戰的意味十足。只可惜，不到半年多，由於上季表現不佳，淨利下降23％，執行長楊致遠在1月底宣布要裁員1000名員工。

比起十年前，網際網路的商機愈來愈大，但是雅虎似乎並沒有掌握這個趨勢。過去五年，雅虎的表現平平，沒有創新的產品或是殺手級的新技術，卻停留在傳統媒體的圈圈裡。

少創新，缺乏未來洞見

2001年5月，雅虎聘請曾是華納兄弟公司的老闆希蒙擔任執行長。憑藉著在媒體的多年經驗，希蒙帶領雅虎在2003年中期再創高峰，市值一度高達1270億美元，好像又回到了2000年網路最輝煌的年代。

但是，由於希蒙的媒體背景，也將雅虎引領到另一個方向。2004年，他砸下重金在靠近好萊塢的聖塔夢妮卡（Santa Monica）設立一個大型的媒體中心，負責雅虎的媒體活動。同一個時期Google以更好的搜尋技術，開始瓜分雅虎的市場。

希蒙不是技術出身，也不重視技術。《BusinessWeek》指出，希蒙從來沒有融入矽谷的文化。

其實，雅虎在2002年買下搜尋引擎公司Inktomi，並於隔年購併一家提供網站廣告配置更有效率的公司Overtune。但即使如此，還是趕不上Google的腳步。Google推出的Adwords提供使用者更有效率的搜尋結果，同時也帶給廣告商更多的利潤。

雅虎後來發現Overtune的缺點，又推出「巴拿馬」計畫，可惜一直拖延，直到一年多前才真正上路。被媒體批評「做得太少，又拖得太晚。」

錯失機會，仍受財經界愛戴

這幾年來Web2.0社群網站愈來愈發達，影響力也與日俱增。Google買下Youtube是個成功的案例，雅虎雖然也成功購併幾個公司，但是卻錯過不少機會。

2005年，雅虎曾經要購併MySpace，但是卻輸給了News Corp。次年，雅虎想要以10億美金買下Facebook也沒成功。之後，微軟投資Facebook部分股份，而且是以「150億」美元的身價為基礎。

當然，雅虎也成功地買下全美最大的照片分享網站Flickr。雅虎想要在該網站加入影片分享的項目，和Youtube抗衡，但是目前尚未看到結果。

不過雅虎儘管表現欠佳，但也不是一無是處。

例如Google上市後，華爾街分析師還是相當偏愛雅虎。他們認為雅虎不只是搜尋網站，還是主要入口網站，並且提供體育、娛樂及財經等各種相關資訊，尤其是雅虎財經，是全美最受歡迎的財經網。

每個月全世界約有50億網友登入雅虎，這也是相當重要的資產。2月11日，雅虎以明顯「低估」雅虎的價值回絕了微軟的併購案。

老二加老三，能拚過老大？

對雅虎來說，現在並不是個賣出的好時機。除了自身股價低落，整個美國的經濟環境也陷入蕭條的危機，這將勢必影響未來網路收益。

不過，自從收購消息放出後，微軟的股價卻下跌10％以上，顯示外界並不看好這項購併案。因為要整合兩家完全不同文化的企業，並不是件容易的事。更重要的是，搜尋市場的老二加老三，真的能夠拚過老大Google嗎？雅虎也可能轉向和News Corp合作，由News Corp收購雅虎20％的股份，並且將旗下網路事業包括MySpace與雅虎整合，如此的交易可將雅虎的市值抬高到500億美元。

雅虎也曾想過與Google策略聯盟。許多分析師建議，乾脆將搜尋引擎部分委外給Google。根據不同的市場調查分析，Google市場占有率為56％∼66％；而雅虎則為18％∼21％。如果委外，雅虎不但可以省下大筆的研發經費，更可以專注其它的強項。

不過，將搜尋這塊大餅拱手讓人，也不是件容易的事。重點是，搜尋的結果也影響消費者的購買意願，利潤模式要如何分配，也是個問題。更重要的是，許多廠商還是希望雅虎繼續守住搜尋市場，不要讓Google成為「獨占」。

未來雅虎能否化危機為轉機，將是科技界持續關注的焦點。

【本文摘自遠見雜誌3月號，訂閱遠見雜誌電子版】